por Tyler Durden
Um enigma stumping investidores nos últimos meses tem sido como, com os investidores retirando dinheiro dos fundos de acções (na última verificação por 17 semanas consecutivas ) em um ritmo que sugere um full-on fuga para a segurança, como pode ser visto na gráfico abaixo, que mostra as saídas de fundos recordes no primeiro semestre do ano - o ritmo mais rápido de retiradas para qualquer primeiro semestre já registrado ...
... São estes mesmos mercados negociando em todos os tempos máximos? Agora temos a resposta. Lembre-se, no final de janeiro, quando os mercados globais foram soçobrando, que Matt King do Citi mostrou que, apesar das tentativas agressivas por parte do BCE e BOJ de injetar constante liquidez do banco central nos mercados globais gunfible, foi o dreno EM via liquidações de reserva, que estava causando um choque para o sistema, como a liquidez líquida estava sendo retirado, e no processo de stocks foram deslizantes. rápido para a frente seis meses, quando Matt king relata que "muitos clientes têm vindo a pedir uma actualização da nossa habitual Central métricas de liquidez dos bancos. " o que a atualização revela é" uma onda de compras de ativos do banco central global líquida ao seu nível mais alto desde 2013 . " E foi assim que o mistério de quem tem sido a compra de ações como toda a gente tem vendido foi revelado. Mas espere, ainda há mais, porque como Rei sugere "de crédito e ações deveriam se reunir ainda mais fortemente do que o tenha feito." mais observações de king:
Os drivers subjacentes são uma aceleração no ritmo de compras do BCE e BoJ, juntamente com uma reversão na queda anterior de reservas EMFX. Outros indicadores também apontam para a possibilidade de um novo aperto em ativos de risco global: a ampliação de entradas de fundos mútuos de IG para HY, EM e ações; o segundo mais baixo nível de posições na nossa pesquisa de crédito (depois de Fevereiro), desde 2008; e as perspectivas de mais estímulos do BoE e talvez o BoJ.Sua conclusão:
Enquanto permanecemos profundamente cético quanto à durabilidade de uma tal manifestação induzida pela política, a menos que haja um acompanhamento em termos de fundamentos, e no crédito já tinha começado a enfatizar valor relativo ao longo absoluta, nós suspeitamos aqueles com inclinações de baixa de longo prazo pode, contudo, sente agora não é o momento para posicionar para eles.E algumas palavras de consolo para aqueles que se encontram mais uma vez não lutar apenas o Fed, mas todos os bancos centrais:
Os problemas investidores enfrentam são aqueles a que nos referimos muitas vezes: mercados sendo conduzido mais por impulso do que pelo valor, e a maioria dos negativos de ser extremamente longo prazo na natureza (a necessidade de desalavancagem; tendências políticas no sentido de desglobalização; uma erosão constante de confiança na bancos centrais). Contra estes, a combinação de UK fudge política (e tiramisu talvez italiano), a falta de catalisadores de curto prazo, e os riscos esmagadora liquidez dos bancos centrais provar esmagadora - ainda que apenas temporariamente.Por que os bancos centrais agora completamente virou as costas para o longo prazo apenas para proporcionar algum conforto ainda mais no curto prazo? Simples: como disse Keynes, no longo prazo estaremos todos mortos.
Fonte: http://sitsshow.blogspot.com.br/2016/07/mystery-who-pushing-stocks-all-time-highs-has-been-solved.html
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